John Boyle O’Reilly
Con el fuerte avance de las Bolsas en EUA al inicio de este año y la nuestra sobre todo medido en dólares (más de 12.0%), muchos inversionistas internacionales que quedaron fuera de la “fiesta” dudan ahora de su participación. La posibilidad de un avance permanente sobre todo en las Bolsas de EUA fundamentados en una valuación atractiva (múltiplos P/U – 12.0x vs. 18.0x promedio histórico) producto en gran medida de mayores crecimientos en las utilidades netas de las empresas del país del norte, existe. Sin embargo, hay también la posibilidad de un nuevo capítulo de incertidumbre y/o corrección (baja en precios), cuando los países de Europa tengan que hacer frente a un abultado calendario de vencimientos de deuda a lo largo de este año. Esta semana, regresamos a la selección básica soportada por la mayor ponderación de las variables estimadas de crecimiento operativo (Ebitda) y descuentos de múltiplos FV/Ebitda esperados.
