I.- LA FED DECIDE MANTENER EL QEIII Y CONTINUAR INYECTÁNDOLE LIQUIDEZ A LA ECONOMÍA.
El Banco Central Norteamericano, conocido como la FED, decidió mantener su política de estímulo monetario, llamado QEIII, y continuar con una compra mensual de bonos por 85 mil millones de dólares mensuales. Ben Bernankie, Presidente de la FED, mantuvo su postura con base en su perspectiva de que el crecimiento en los Estados Unidos se ha atenuado en los últimos 3 meses al haber registrado un crecimiento de 2.5% en el segundo trimestre del presente año.
Así mismo, se consideró que aún no existen razones sólidas para disminuir la inyección de liquidez en economía, ya que aún no se presentan alertas de inflación. Los elementos considerados en el argumento anterior, son los siguientes:
- La inflación anual se encuentra en 1.5%, por debajo del valor crítico del 2.0%, momento en que habría que tomar medidas precautorias para detener el alza generalizada de precios.
- El desempleo se encuentra en el 7.3%, por debajo del 6.5%. De acuerdo con estimaciones de especialistas, esta cifra de menor desempleo revelaría que la economía estaría creciendo con solidez por lo que habría que reducir la liquidez para evitar un proceso inflacionario.
Wall Street celebró con un alza la decisión de no haberse reducido el ritmo de inyección de liquidez al economía, lo que hubiera elevado las tasas de interés,. De esta manera, los inversionistas continuarán apostándole al mercado de valores en lugar de destinar sus recursos a inversiones con tasas fijas.
II.- LA ECONOMÍA PUEDE ESTIMULAR A TRAVÉS DE LA VÍA FISCAL O DE LA VÍA MONETARIA.
La economía puede estimularse a través de dos mecanismos. El primero, la política fiscal, implica regresarle impuestos a los contribuyentes o aumentar el gasto público, lo que da lugar a una mayor deuda del estado, tendencia que se busca revertir a partir de la crisis iniciada en el 2008. El segundo mecanismo, es la política monetaria, por medio de la cual, según se ilustra en el siguiente diagrama, el banco central imprime billetes que utiliza para comprarle al público bonos u otros activos financieros qué tiene en su poder. Mediante esta transacción, se logrará que haya más dinero en la economía, lo que estimula la compra de bienes y servicios y, por ende, la producción.
Este mecanismo de compra de bonos por parte del gobierno al público en general, principalmente inversionistas institucionales como compañías de seguros, fondos de inversión, tesorerías de empresas y bancos, reduce las tasas de interés. Este mecanismo se puede explicarse a través de dos puntos de vista.
- El primero: si se aplica la ley de la oferta y la demanda, indicaría que se reduce el precio del bien cuya oferta aumenta, es decir, del dinero. Sobra aclarar que la tasa de interés es el costo del dinero.
- El segundo: al aplicar la misma ley de la oferta y la demanda, se tendría que el precio del bien demandado, qué son los bonos, subirá. Esto significa que si es necesario pagar más dinero para comprar un bono, su rendimiento o tasa de interés que le ofrece a su comprador será menor para el inversionista.
De acuerdo con las estimaciones de los analistas, se estima que las tasas de interés en los Estados Unidos, que hoy se encuentran en niveles históricos mínimos, comenzarán a incrementarse hasta mediados del año 2015, lo cual es una buena noticia para las economías de todo el mundo.
III.- EL PESO MEXICANO SE VE AFECTADO, CON LAS ACCIONES DE LA FED.
Como todas las divisas del mundo, el peso mexicano se ve afectado por las variaciones en las expectativas de las tasas de interés en los Estados Unidos. Si estas son alza, los mercados financieros saben que habrá un apetito por invertir en valores de renta fija norteamericanos. Esto disminuye las inversiones en las economías emergentes. Igualmente, que en el caso anterior, si se aplica la ley de la oferta y la demanda, se reduce la preferencia por instrumentos financieros de las economías en desarrollo lo que se deprecia sus monedas locales frente al dólar norteamericano.
México ha mantenido su disciplina fiscal y equilibrio en su mercado financiero, sin embargo, ello no ha evitado que el tipo de cambio se haya mantenido volátil. Cabe señalar que se observa en la siguiente gráfica que durante los últimos 12 meses la paridad del peso frente al dólar se ha mantenido en una banda entre los $12.50 y $13.00 pesos por dólar no obstante algunas desviaciones temporales por encima o por debajo de estos valores.
CONCLUSIÓN. México ha mantenido su disciplina fiscal y equilibrio en su mercado financiero, sin embargo, ello no ha evitado que el tipo de cambio se haya mantenido volátil. Cabe señalar que se observa en la gráfica que durante los últimos 12 meses la paridad del peso frente al dólar se ha mantenido en una banda entre los $12.50 y $13.00 pesos, no obstante algunas desviaciones temporales por encima o por debajo de estos valores.