¿Por qué la devaluación si EUA mejora?

RESUMEN.- En un lapso de veintiún días,del 9 al 30 de mayo del presente año, el peso mexicano, se deprecia en más de 6%, al pasar su cotización de $11.98 a $12.78/dólar.  Ello se debió a que las grandes tesorerías se inclinaron por la compra de dólares ante los buenos resultados que se dieron a conocer de la economía norteamericana.   Consecuentemente, la mayor demanda por la divisa verde se reflejó en una depreciación de las monedas de las economías emergentes frente al dólar.  El impacto favorable que tendrá el mayor crecimiento de los EUA en la economía mexicana, pasó a un segundo plano.

I.- Las noticias favorables de la economía norteamericana.

Durante la segunda mitad del mes de mayo de 2013, se dieron a conocer cifras favorables de los EUA donde se combina un mayor crecimiento con un menor desempleo.  La FED, el Banco Central de los EUA, comentó, que de continuar estas tendencias, es probable que de manera anticipada, las autoridades en ese país, comiencen a retirar circulante para evitar presiones inflacionarias.  Cabe señalar que se han inyectado fuertes cantidades de liquidez en la economía norteamericana como parte de la estrategia del programa QE3 para estimular la actividad.  El programa se denominó QE3 por sus siglas en inglés que hacer referencia a la tercera fase de la estrategia de “QuantitativeEasing”, o flexibilización cuantitativa de la política monetaria.

Ante las expectativas favorables del crecimiento en los EUA y de la implementación de una subsecuente política de reordenamiento monetario para evitar riesgos inflacionarios, las tesorerías internacionales  manifestaron sus preferencias por el dólar norteamericano y la venta parcial de sus posiciones en activos de economías emergentes, con la consecuente depreciación de las monedas de esos países, entre las cuales se encontró el peso mexicano.

Esta preferencia por las divisas más sólidas del sistema financiero global, se le conoce como “flighttoquality”.

II.- La cotización del peso frente al dólar.

La cotización del peso frente al dólar de $12.68 al 30 de mayo de 2013, se ubica dentro del rango registrado en los últimos dos años y por debajo de la barrera psicológica de los $13.00 pesos/dólar.   De esta manera, la moneda mexicana se encuentra en un nivel que permite mantener el equilibrio de las cuentas con el exterior y sin generar presiones inflacionarias por el efecto que pudiera tener en los costos de las importaciones.

III.- Expectativas del tipo de cambio.-.  En el resto del presente año 2013, se estima que la paridad fluctuará entre $12.50 y $13.00 pesos/dólary que, en la medida en que se generen expectativas favorables de crecimiento por la implementación exitosa de las reformas estructurales, la cotización de la moneda mexicana se acercará a los $12.00 pesos/dólar, resultado de un mayor ingreso de capitales.