Down Jones rompe récord ¿contagiará a la BMV?

1. EL DOW JONES SUPERA EL MÁXIMO HISTÓRICO PREVIO A LA CRISIS 2008

• El Índice Industrial Dow Jones de la Bolsa de Valores de Estados Unidos (EUA) alcanzó un máximo de 14,296 puntos el martes 5 de marzo de 2013, superando el máximo histórico alcanzado el 9 de octubre de 2007 (14,165), previo a la crisis económica, alcanzado el 9 de octubre de 2007.
• La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) ha tenido un mejor comportamiento que el Dow y  también registra un máximo histórico en el tercer mes del 2013, al llegar a 44,017. Cabe señalar que en estos casi 5 años y medio la BMV ha registrado un incremento del 216%; si se ajusta por tipo de cambio el aumento es de 165%, en términos de dólares, ya que en octubre del 2007 se cotizaba en 10.70 y hoy en 12.76 pesos por dólar.

LAS BOLSAS EN LOS ÚLTIMOS CINCO AÑOS Y MEDIO

La recuperación de los índices Dow y de la BMV a partir del valor mínimo registrado durante la crisis, en febrero de 2009, son altamente significativos. En estos últimos cuatro años se observa:

• En cuatro años el Dow prácticamente se ha duplicado.
• La BMV, en términos de dólares, ha aumentado en 148% (por la apreciación del peso frente al dólar, la ganancia ha sido del 193%, ya que en febrero del 2009 se cotizaba en 15.09 pesos un dólar, y ahora en $12.76.

LAS BOLSAS EN LOS ÚLTIMOS CUATRO AÑOS

2. QUÉ HA IMPULSADO AL DOW: ¿LAS EMPRESAS O LA ECONOMÍA?

• El Dow fue impulsado fundamentalmente por las acciones de IBM, Caterpillar, 3M, Chevron y United Technologies, por los resultados financieros favorables de estas empresas.
• Analistas especializados indican que el resultado financiero de las empresas tienen un mayor peso en el alza del DOW que las perspectivas de una economía que comienza a recuperarse.
• Sin embargo, las empresas que forman parte del Índice Dow no tendrían un comportamiento favorable si la economía estadounidense no estuviera mostrando signos de recuperación, como los siguientes:
  • Recuperación del ingreso disponible real de las familias, que aumentó, a tasa anual, al 3.2%, al comparar el último trimestre del 2012 con el mismo periodo del 2011.
  • Incremento en la construcción de nuevas viviendas, que ha aumentado a partir de agosto del 2011 y registró un crecimiento anual del 23% en enero del 2013.
  • Reducción en el nivel de desempleo, que ha disminuido de un máximo de 10 a un 7.9%, en octubre del 2009 y en el 2013, respectivamente.
  • Crecimiento del PIB, que a tasa anual registra un crecimiento del 1.6%, al comparar el último trimestre del 2012 con el del 2011.
  • Nivel históricamente bajo de las tasas de interés, que prácticamente están en cero para plazos de menos de tres meses.
• No obstante, aún persisten bemoles en el sector financiero en relación con los siguientes factores:
  • Europa, donde la incertidumbre financiera no cesa.
  • China, donde el crecimiento futuro es incierto.
  • Riesgo de que los recortes presupuestales en EUA puedan dañar la recuperación de la economía norteamericana.

3. IMPLICACIONES PARA LA BMV

Las perspectivas de la mayor parte de los analistas indican que las condiciones están dadas para que el Dow continúe recuperándose.  Actualmente, las acciones de las empresas que integran ese Índice tienen un valor de cerca de 13.6 veces respecto de sus utilidades anuales estimadas. Ese valor es unas 15 veces inferior al promedio de largo plazo. Por esta razón, las acciones tienen margen para ajustarse, más aún si mejoran las expectativas de utilidades de las empresas.

Debido a la elevada correlación entre el comportamiento del Dow y de la BMV es de esperar que el índice de este último indicador también continúe hacia el alza.

Como cualquier pronóstico, existe siempre un elevado grado de incertidumbre cuando se trata de predecir el comportamiento de la Bolsa de Valores; aunque, todo indica que quien invierta en el índice de la BMV tiene una elevada probabilidad de obtener un rendimiento de su inversión mayor al 5-6%, a diferencia del que ofrecen las inversiones a tasa fija.

CONCLUSIÓN. No olvide que la inversión en la Bolsa de Valores siempre trae consigo un elevado riesgo. Hoy, la BMV está favorecida por circunstancias que la perfilan como una buena alternativa de inversión, tanto por la inercia que le da el Dow como por la economía mexicana, que atrajo inversiones. Aunado a ello, se presenta la perspectiva de mayor crecimiento del país si se implantan adecuadamente los cambios estructurales, en especial, la reforma hacendaria y la energética.

REFRENCIAS: www.proyeccioneseconomicas.com