Además, Soy Empresario en Bolsa

El tiro de Bruno… y los hábitos

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Fallarás todos los tiros que no intentes.
 Wayne Gretzky.

Cómo se aprende a invertir… invirtiendo

Dicen que, para aprender a bailar, hay que bailar, para aprender a cocinar, hay que cocinar, para aprender a invertir hay que invertir. No obstante, hay que tener cuidado, pues realizar repetidamente cualquier actividad de manera equivocada puede resultar peligroso, pues las equivocaciones se pueden convertir en un mal hábito difícil de quitar. Comparto de nuevo experiencias personales en ámbitos “aparentemente” fuera de la inversión, con el objeto de reflejar nuestra igualdad. “Nadie sabe más que nadie, solamente sabemos cosas distintas y compartirlas nos enriquece”.

Hace unos días, mi hijo menor Bruno, estaba practicando su tiro a la distancia de basquetbol (mis tres hijos lo practican y son muy apasionados). Bruno estaba batallando un poco en su efectividad, pero lograba encestar con facilidad cuando tu “técnica” era correcta: posición del brazo en “L”, mano completa sobre el balón, giro del balón hacia atrás durante su trayectoria al aro, enfoque en la parte trasera del aro, brazo extendido apuntado con el dedo índice al objetivo después de tirar, buen balance al pararse y flexionar y saltar con las piernas para una mayor potencia en tiros a distancia.

tiro de bruno e inversion
Ilustración: Hanvin.

Parece complejo, tal vez lo mismo pasa con las decisiones de inversión, pero si lo haces correctamente funciona de maravilla y sólo necesitarás practicarlo con frecuencia para que después sea “en automático”.

El problema

El inconveniente (riesgo), como comenté antes, es que al practicar una actividad de manera incorrecta se generan VICIOS que resultan muy difíciles de quitar. Lejos de ayudar, te hacen retroceder y “fallar”. En mis primeros años en este medio, gente de mayor edad solía decirme: “Cómo va a venir un joven a decirme la manera en que debo invertir cuando yo llevo muchos años ya invirtiendo”. Con el tiempo descubrí que los resultados de muchos participantes del Mercado de Valores con muchos años invirtiendo, no siempre eran buenos (inclusive algunos eran sumamente malos). Y es que si no tienes una buena “técnica” (metodología), aderezada de disciplina y paciencia, además de aprender de las experiencias, de poco servirá que lleves mucho tiempo “practicando” una actividad.

Por eso lo invitamos a reflexionar sobre este tema, a llevar a cabo una evaluación muy honesta sobre su “técnica” de inversión y sobre los resultados invertidos. Nunca es tarde para mejorar la técnica de los resultados que valen la pena. En nuestra última “cascarita”, Bruno estuvo imparable.

inversion y tiro de basquebol

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Los dos lobos

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Lo que para alguien no puede tener ningún valor…
Para otros puede significar mucho.
Cita india-norteamericana.

¿A quién alimentamos más?

Los jefes indios que habitaban Norteamérica tenían la distinción de involucrarse en la educación de los niños y jóvenes de sus tribus. Ellos transmitían la historia de que cada persona nace acompañada por los espíritus de dos lobos que se sitúan siempre en nuestros hombros. En un lado, un lobo negro y en el otro, un lobo blanco. El lobo negro representa lo malo, y constantemente nos aconseja hacer cosas incorrectas. El lobo blanco, mientras tanto, nos aconseja hacer y actuar de manera correcta. Al término de la historia, el jefe de la tribu preguntaba a los jóvenes “¿cuál de estos lobos crees que tiene mayor poder (influencia) en ti?” […] “¡Aquel al que alimenten más!”.  

¿Qué decisiones de inversión tomamos con mayor frecuencia?

Ésta es una de mis historias favoritas y siempre he pensado que aplica a distintas disciplinas y contextos. Aunque su intención es instruir en valores, ayuda mucho a reflexionar como inversionistas. Recuérdela en su actividad diaria como inversionista, escuche al lobo blanco, aliméntelo con buenos hábitos y lo acompañará siempre en su proceso de construcción patrimonial, y más importante aún, de un buen balance de vida.

inversion

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La recuperación de Estados Unidos vendrá fuerte

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Lo que no mata, fortalece.
Juan Carlos Girón.

Ya viene la “V”

Un muy querido amigo y entrenado, Juan Carlos Girón (“Coach”), me repetía una y otra vez luego de varias horas de nadar, andar en bici y correr (triatlón) que lo que no mataba, fortalecía. Es lo que percibo luego del encierro por el COVID-19. Los participantes del mercado se preguntan si la economía de Estados Unidos se recuperará en forma de “V” (muy fuerte); en forma de “W” (con una caída antes de seguir recuperando); en forma de “U” (gradual); o en forma de “L” (lenta). No existe una referencia histórica para poderlo predecir. Sin embargo, lo que estamos viendo con las primeras semanas de la apertura mundial después del “encierro” por la pandemia del COVID-19 son fuertes datos de consumo y aumentos en ahorros e ingresos sin precedente, a pesar de la recesión gracias a los estímulos económicos que está llevando a cabo el gobierno de Estados Unidos.

Niveles de ingreso y ahorro récord a pesar de la crisis

En el país del norte, el consumidor representa el 70% del PIB y será lo que los llevará a salir. Eso significa que la salud del consumidor debe ser un punto clave para evaluar qué tipo de “rebote económico” vendrá. No obstante, ha habido varios signos alentadores de que la actividad del consumidor no está dominada por los temores del coronavirus, como la venta de boletos de Disneyland en Shanghái y las reservas de Carnival Cruise que aumentaron un 600% para su reapertura.

recuperacion de estados unidos
Ilustración: Hannah Norman.

Pero las señales más alentadoras son las que ha estado ganando el consumidor y cuánto ha ahorrado durante el bloqueo. Según la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos, el ingreso personal aumentó en $1.97 billones (10.5%) en abril, mientras que el ingreso personal disponible aumentó $2.13 billones (12.9%). ¡Increíble! Muchas personas han estado ganando más mientras estaban desempleadas que cuando trabajaban, algo que nunca se había visto durante una recesión. Además, con el encierro, no ha habido ningún lugar para gastar el dinero, han ahorrado mucho –no usaron autos, no salieron a comer, no salieron a divertirse, etc.–. Esto ha llevado a otra cifra sorprendente sin precedentes: una tasa de ahorro del 33.0%.

Además… con muchas ganas de gastar

Al salir de una recesión, la demanda generalmente se reduce debido a que las personas no tienen tanto dinero. Esto es exactamente lo contrario a la situación actual, ya que las personas salen de una recesión con más dinero del que tenían antes de que golpeara. Se esperaba que la tasa de ahorro hubiera aumentado del 8.0% que era anteriormente, pero un aumento de cuatro veces más es EXTRAORDINARIO.

Los pesimistas dirían que esto se debe más a la incertidumbre en torno a las ganancias futuras y esta alta tasa de ahorro se mantendrá incluso cuando las cosas vuelvan a abrir. Pero en SNX somos de la idea que el consumidor ha sido forzado a no gastar mientras gana más dinero de lo normal, y tiene hoy dinero y muchas ganas para gastar. Con el potencial de gasto en la puerta, estímulos que se mantendrán, la posibilidad de una recuperación en “V” (fuerte) es muy alta, lo que deberá seguir favoreciendo al mercado accionario de Estados Unidos.

La pregunta entonces es: ¿esperar a que esto se confirme o aprovechar la oportunidad hoy?


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Lecciones del COVID-19 e invitación

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Cuando llueve comparto mi paraguas,
si no tengo paraguas, comparto la lluvia.
 Enrique Ernesto Ferraro.

La importancia y necesidad de construir un patrimonio

Para muchos, inicia una semana más de aislamiento, pero para una enorme mayoría en México inicia otra semana más sin trabajo, sin sueldo, de negocios cerrados, de improductividad absoluta, de mayor incertidumbre y desesperación. Dicen que el mundo cambiará luego de esta pandemia. Ya lo he escuchado antes y el cambio duro poco. Así lo dijeron tras la crisis del 2008, originada por créditos hipotecarios en Estados Unidos, y tiempo después los volvían a otorgar a diestra y siniestra. Con los atentados en las torres gemelas en Nueva York el 11 de septiembre de 2001, no fue muy distinto. Las medidas de seguridad se incrementaron para relajarse de nuevo unos años después. Varias personas manifiestan como mayor preocupación la falta de liquidez para poder contener la dificultad de estos días. Lamentablemente, en su momento no atendieron el ahorro y sobre todo la inversión –aunque podían hacerlo–.

Nunca imaginamos la posibilidad de un aislamiento con consecuencias económicas que, hasta el día de hoy, se desconoce realmente el alcance que tendrá en México. El sabio chino Confucio insistía en que no hay nada peor de la experiencia, que no aprender de la experiencia. Espero que podamos salir pronto de la parálisis actual, que hayamos entendido y estemos más conscientes –ya sea si lo hicimos o no lo hicimos–, sobre la importancia y necesidad de construir un patrimonio que nos permita estar tranquilo en cualquier momento.     

lecciones del covid 19
Ilustración: Dreamstime.
Nuestro emblema

Probablemente muchos de los lectores de esta columna saben que las siglas SNX de la firma que inicié hace dos años, es la abreviación de la expresión “SIN EXCUSAS” y el reloj de arena en la “X” representa la importancia del tiempo. Pero pocos conocen el significado de los tres círculos que aparecen debajo del emblema. Nos hicimos el propósito de ayudar a construir y preservar patrimonios y convencer que este objetivo debe ser visto como un medio y no como un fin.

La creación y preservación de patrimonio representa la posibilidad de tener Estabilidad Económica (Financiera), como un medio para atender temas relevantes que nos permitan alcanzar un objetivo universal más importante: ¡SER FELIZ! El concepto es muy personal. Sin embargo, en SNX, consideramos que existen tres ingredientes básicos para ser feliz:

1) La Salud;
2) La Compañía; y
3) La Estabilidad Financiera.

Los tres círculos que acompañan nuestro emblema los representan. El que se resalta en medio con color rojo-naranja, es el relacionado con la Estabilidad Financiera, pues es el que podemos ofrecer en SNX, es nuestra especialidad. Durante esta pandemia he pensado mucho en ellos. Agradezco mucho a Dios y pido por la salud en primer lugar. Me hubiera vuelto loco en este aislamiento de no ser por la compañía de mi familia –Marthita, “Semilla”, “Charly” y Bruno–. Hemos podido ayudar con los buenos resultados del Fondo a inversionistas. Seguramente cada uno de nosotros tiene sus propias historias y aprendizajes que habrá de tener siempre presentes.

Invitación

Sobre la cita de compartir que acompaña el inicio de mi columna, esta semana y tras la reflexión anterior, llevaré a cabo una conferencia a distancia a través de la aplicación Zoom (muy de moda) titulada “Las inversiones y el patrimonio en tiempos de coronavirus”. No tiene costo. Será el jueves 28 de mayo a las 5:00 P.M. Vale la pena, hay mucho que compartir.

La dirección de acceso es: Open Zoom Meetings.

Otra forma de participar es desde Zoom, ID de la reunión: 858 4537 6193, Contraseña: confsnx28. 

Será un gusto contar con su asistencia.


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 No venderé el futuro por una ganancia a corto plazo.
Werner von Siemens.

Ya reportaron el 84% de las 500 empresas del S&P

Al mejor ánimo que ha propiciado la expectativa de una mayor apertura económica en Estados Unidos y los avances para al combate del COVID-19, se suma un mejor resultado general en las cifras corporativas conocidas. Hasta ahora, han reportado ya el 84% del total de las 500 empresas del índice S&P 500. La variación promedio respecto al 1T19 en ventas y utilidad neta ha sido de 0.51% y -8.22%, ambas cifras mejores a la expectativa de una caída entre -3-0% y -5.0% en ventas y una caída entre -10.0% y -13.0% en la utilidad neta. El 51.4% de las empresas mantuvieron ganancias en esta crisis y 68.2% reportó mejor a lo esperado. Cabe destacar que el sector tecnológico ayudó mucho a dicha mejora debido al gran tamaño de las empresas –ponderación en el índice– y a sus mejores resultados en general.

cifras corporativas

Perspectiva de recuperación al 2S20

Las cifras conocidas validan la expectativa de recuperación hacia la segunda mitad del año. Como hemos comentado, se anticipa que los resultados corporativos más débiles correspondientes al 2T20 –baja en utilidades promedio estimada en -20.0%– se conozcan en julio. Y que en el 3T20 y 4T20 exista una mejora significativa. No obstante, el mercado podría anticipar la mejora.

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Si no actúas como piensas, vas a terminar pensando como actúas.
Blaise Pascal.

Menores caídas

¿Por qué es buena noticia que las Bolsas en Estados Unidos hayan caído menos de 2.0% en promedio de la primera semana de abril? En la “primera ola” de la crisis de COVID-19, el pánico se apoderó de los inversionistas quienes vendieron todo lo que pudieron sin considerar las perspectivas individuales de las empresas. La amenaza del virus para la salud personal y la economía se hizo muy real, muy rápida, y ganar liquidez fue el objetivo primordial. Luego, los estímulos monetarios y fiscales sirvieron para detener la venta irracional. Cierto optimismo restaurado aumentó los índices más de 20% en sólo tres días hace dos semanas. Ahora, los inversores parecen pasar a la siguiente etapa: elegir ganadores y perdedores. La venta indiscriminada se ha detenido, una señal de que los inversores pueden estar identificando ya los propios méritos de cada empresa.

Así, la volatilidad del índice del día a día ha disminuido significativamente, las expectativas para futuros movimientos también han disminuido al igual que el índice de volatilidad VIX que cayó un 29% la semana pasada, para terminar por debajo de 50 pts. por primera vez desde principios de marzo. La caída promedio de poco menos de 2.0% de los índices bursátiles en Estados Unidos la semana pasada, fue la menor desde el 6 de marzo, aunque sectores y acciones individuales todavía vieron mucha acción.

economia pausada
Ilustración: Paresh.

Siguiente etapa: diferenciación

Keith Lerner, estratega jefe de mercado de SunTrust Advisory Services, señaló: Si bien el índice general del mercado puede continuar disminuyendo, el movimiento de las acciones dentro del índice se vuelve menos sincronizado. Una vez que eso sucede, tiende a haber una mayor diferenciación entre las existencias dentro del mercado. Los inversores comienzan a separar el trigo de la paja, lo que significaría que muchas acciones individuales ya hayan alcanzado sus mínimos.

Durante el mercado bajista de la crisis financiera, el S&P 500 no alcanzó su punto mínimo de 666 puntos hasta marzo de 2009. Pero muchas acciones individuales no cayeron por debajo de sus mínimos de noviembre de 2008. El mismo patrón ocurrió después del estallido de la burbuja puntocom. Los inversores deben seguir buscando oportunidades en acciones individuales.

El jueves pasado, el número de solicitudes por desempleo fue de 6.6 millones de personas, dos veces más alto de lo previsto, pero no asustó a los mercados. Esto significa que se esperan ya noticias muy malas para la economía por varias semanas y cualquier mejoría va a ayudar a la recuperación de precios.

economia y covid
Ilustración: China Daily.

Menos decesos

Otro indicador que hoy favorece a los mercados es una desaceleración en la tasa de crecimiento de los nuevos casos de coronavirus en Estados Unidos. En semanas anteriores, se dio a conocer que el número de estados con tasas de crecimiento superiores al 20% cayó a menos de 10, desde más de 40 en las últimas dos semanas. Nueva York informó el domingo su primer descenso en las muertes diarias por coronavirus, lo mismo sucedió en Italia, España y otros países que venían reportando un crecimiento sostenido y muy lamentable de decesos.

No se puede aún cantar victoria, pero si el “pico” de esta enfermedad realmente se confirma que quedó atrás en estos países, será una muy buena noticia en contra del COVID-19 y los mercados celebrarán. Los mercados se animan ante la posibilidad del anuncio de un cuarto paquete de estímulos en Estados Unidos que incluyan infraestructura y la apertura limitada de la economía norteamericana a unas semanas más.


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Negligencia de probabilidad

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Sea ambicioso cuando los demás tengan miedo.
Warren Buffett.

La emoción (positiva o negativa) opaca la probabilidad

En este momento, nadie puede conocer la magnitud de la amenaza del coronavirus. Pero una cosa está clara: muchas personas están más asustadas de lo que deberían, tienen un sentido exagerado de su propio riesgo personal. Esta situación se conoce como “Negligencia de Probabilidad”, y se explica y demuestra de la siguiente manera: Suponga que un resultado potencial se apodera de sus emociones, ya sea por ser peligroso o por ser maravilloso, solemos entonces concentrarnos en él y prestamos mucha menos atención de la que debería a una pregunta crucial: ¿Qué tan probable es que ocurra?

Christopher K. Hsee de la Universidad de Chicago y Yuval Rottenstreich de la Universidad de California en San Diego, llevaron a cabo una investigación preguntando a un grupo de personas “¿cuánto pagarían para evitar una probabilidad del 1% de una ‘descarga eléctrica no peligrosa’?”. También preguntaron a otro grupo similar de personas “¿cuánto pagarían para evitar una probabilidad del 99% por el mismo evento?”. La diferencia entre las probabilidades es enorme, sin embargo, la gente no registró esa diferencia. Para evitar una probabilidad del 1% de una descarga eléctrica, la cantidad promedio que las personas estaban dispuestas a pagar fue de $7 dls., mientras que para evitar una probabilidad del 99%, el número era de $10 dls. ¡No es mucho más alto!

probabilidad
Ilustración: Coursera.

El resultado demuestra que cuando se perciben fuertes emociones, las personas tienden a no pensar mucho sobre la probabilidad sino únicamente en el resultado. Algo similar sucede cuando un resultado desencadena fuertes emociones positivas. Ésta es una razón por la cual las loterías ganan tanto dinero. La probabilidad de ganar es bajísima, pero al considerar las cosas que pueden hacer los ganadores de la lotería, entonces participan, haciendo que mucha gente desperdicie su dinero en boletos de lotería.

Si usted no es chino y tiene menos de 60 años no se preocupe

En el tema de estos días del coronavirus sucede lo mismo. A menos que la enfermedad se controle pronto, provocará más miedo, y se asociara a mayores problemas en la economía, pues muchas personas están tomando medidas preventivas –cancelar vacaciones, negarse a volar, evitar lugares concurridos, etc.–, incluso si no hay una razón adecuada para hacerlo, propiciando algo que no debía haber sucedido.

Nuestro punto de vista es que la mejor respuesta al miedo excesivo es analizar realmente el tema de la probabilidad. Suponga usted que los habitantes de una ciudad están alarmados por el riesgo, tal vez porque los rumores falsos se propagan en mayor proporción y velocidad por las redes sociales; tal vez porque una persona ha sido diagnosticada con el coronavirus. Es probable que, para los residentes, el riesgo de infección sea muy bajo y mucho menor que los riesgos a los que están acostumbrados en la vida cotidiana (contraer gripe, neumonía o faringitis). Es probable que informar a las personas sobre este hecho calme a las personas.

probabilidad de infeccion
Ilustración: Axios.

El peor día de decesos en China por el Coronavirus fue el pasado 10 de febrero con 108. Ese mismo día en el mundo más de 27,000 personas murieron por cáncer, más de 25,000 por ataques cardíacos, más de 7,000 por diabetes y más de 3,000 por suicidios. Actualmente, si usted no es chino y tiene menos de 60 años la probabilidad de morir por el COVID-19 es del 0.2%. La mortandad del virus es sólo 2.0% vs. 10% del SARS en su momento. Las personas lo entenderán más adelante, como en otras ocasiones, pero entonces los mercados y los precios de las acciones se habrán recuperado de manera importante y muchos habrán dejado ir una oportunidad que no sucedía hace 10 años.


Carlos Ponce B. Es Socio Fundador de SNX, Constructores de Patrimonio. Puedes escribir tus comentarios y dudas al correo cponce@snxsinexcusas.com


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Mayor educación financiera, mayor inversión bursátil

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No es tu culpa nacer pobre, sí es tu culpa morir pobre.
Bill Gates.

¿Cómo invierten los individuos de mayor patrimonio?

Entre mayor educación financiera, mayor es la creación de patrimonio y mayor es el componente “empresarial” en los portafolios de inversión. El componente empresarial son las inversiones en acciones (bursátiles), un estudio reciente sobre la composición de carteras de individuos de mayor patrimonio en Estados Unidos indica que una vez que se alcanza un patrimonio neto de $100 MDD, el componente en bolsa representa aproximadamente el 50% del patrimonio neto. Aunque la meta de $100 MDD resulta ambiciosa, el mensaje es contundente una vez más: la inversión bursátil ha sido y seguirá siendo la mejor manera de construir patrimonios.

50% en Bolsa

En Estados Unidos, un inversionista de “Alto Patrimonio Neto” se define como alguien con $3 MDD o más en activos invertibles –no incluye valor de residencia principal–. Los calificados con “Patrimonio Neto Ultra Alto” tienen $30 MDD o más de activos invertibles. U.S. Trust, el área de Private Wealth Management de Bank of America, realizó una encuesta de High Net Worth de 2019 que constó de 892 adultos de alto patrimonio. La asignación promedio de activos para los encuestados fue: 55% de acciones, 21% bonos, 15% efectivo y 9% otros.

Por generaciones… la voz de la experiencia

Resulta particularmente interesante analizar los resultados que mostró la asignación de activos de High Net Worth por generaciones. Las cuatro generaciones encuestadas fueron –resultado página siguiente–:

~ Millennials: edades 21 – 37 (nacido 1981 – 1997).
~ Generación X: edades 38-53 (nacido 1965-1980).
~ Baby Boomers: edades 54 – 72 (nacido 1946-1964).
~ Generación silenciosa: mayores de 73 años (nacidos antes de 1946).

Después de los buenos años en la Bolsa en Estados Unidos, es comprensible que la mayoría de las generaciones hayan aumentado su asignación de acciones. Los Millennials, en general, han visto buenos tiempos desde 2010. Ahora que están entrando en años de mayores ingresos y con mejor educación financiera, la tendencia hacia una mayor asignación de acciones en sus portafolios debería continuar. Es de llamar la atención cómo personas mayores de 73 años tienen una asignación del 61% en acciones. Los mayores de 73 años lo han visto todo, y aun así, prefieren acciones. Todo indica que la experiencia les ha enseñado que mantener el rumbo a largo plazo es el camino por seguir a pesar de que las Bolsas en Estados Unidos han estado en máximos históricos. Para ellos, la inversión a largo plazo ha demostrado ser correcta.

finanzas generacionales

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