Además, Soy Empresario en Bolsa

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  La fuerza de uno es solamente un accidente

que se deriva de la debilidad de los otros.

Joseph Conrad.

Encuestas recientes indican que el opositor Partido Demócrata en Estados Unidos tiene una ventaja de doce puntos (51% vs. 39%) respecto del gobernante del Partido Republicano en intención de voto para las elecciones parlamentarias de medio término de este año, a celebrarse el 6 de noviembre. Un resultado con mayoría demócrata podría propiciar finalmente un contrapeso pare el que es hoy el “hombre más poderoso del mundo”, pero también el más peligroso y volátil.

Las elecciones de mitad del mandato presidencial de Estados Unidos suelen considerarse un referéndum sobre el desempeño del presidente, en este caso Donald Trump. El próximo 6 noviembre los estadounidenses elegirán un tercio de los escaños del Senado, el total de los 435 escaños en la Cámara de Representantes y gobernadores de 36 estados.

Mucho estará en juego ese día. El resultado se interpretará como una especie de «referéndum» sobre la presidencia de Donald Trump y los republicanos, servirá para moldear el futuro panorama político del país.

Cada dos años, Estados Unidos escoge a la totalidad de la Cámara de Representantes y a un tercio del Senado. Y aunque, generalmente, se presta más atención a las elecciones presidenciales, lo que sucede en el Congreso es trascendental, en un país donde las decisiones, tanto de política interna como exterior, no solamente dependen de quién ocupe el Despacho Oval, sino de las interacciones entre las distintas fuerzas políticas y las instituciones del Gobierno.

Actualmente, el Partido Republicano (GOP) tiene 51 puestos en el Senado, los demócratas 47 y los otros dos están en manos de independientes que usualmente se unen a los demócratas. No obstante, aunque la diferencia no es tan notable, de los puestos en disputa para el próximo 6 de noviembre, los demócratas estarán defendiendo 23, además de los dos independientes.

Los republicanos también controlan la Cámara de Representantes, donde cuentan con 238 asientos. Quizá, en este caso, teniendo en cuenta que los 435 estarán en disputa, el Partido Demócrata podría centrar sus esperanzas de alcanzar ventaja.

Qué importancia particular tienen estos comicios

Si los demócratas logran mayoría, entre los escenarios posibles están:

• El partido podría limitar la agenda legislativa republicana en el Congreso.
• Obtener nuevas plataformas para investigar a la administración Trump (Conexiones con Rusia durante campaña).
• Aumentar su capacidad para bloquear a los nominados por el presidente para puestos gubernamentales.

Si los republicanos (Trump) se mantienen con el control podrían:

• Hacer nuevos intentos para derogar la ley sanitaria conocida como Obamacare.
• Recortar programas de asistencia social como Medicare.
• Reducir todavía más los impuestos a los ricos.

Los resultados de noviembre no sólo repercutirán en las decisiones en cuanto a políticas públicas en Estados Unidos, sino en la proyección externa de ese país. Independientemente del resultado electoral, cambiarán los presidentes de los Comités de Relaciones Exteriores tanto de la Cámara como del Senado.

Pero todo esto son especulaciones y posibles escenarios, porque si de algo sirvió la victoria de Donald Trump fue para confirmar que los pronósticos pueden ser engañosos.

Carlos Ponce B.

Es Socio Fundador de SNX, Constructores de Patrimonio.

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No construimos servicios para hacer el dinero,

hacemos el dinero para construir mejores servicios.

Mark Zuckerberg.

Las acciones de Facebook (FB) observaron el peor día de su historia al caer 19% el pasado 26 de julio, luego de presentar un reporte que decepcionó a participantes, no obstante, presentó un crecimiento en utilidades mayor al previsto (30%). El crecimiento trimestral de los ingresos del 50% nunca iba a durar para siempre, pero FB todavía tiene muchas oportunidades enfrente. Hablar del fracaso de Facebook puede estar de moda, pero eso simplemente no sucederá dados los números. Con las nuevas estimaciones de utilidades, aunque más discretas, su múltiplo P/U estimadas al 2019 son de 18.0x vs. históricos de más de 100x.

Antecedentes

Los inversionistas han estado preocupados por el impacto del Reglamento General de Protección de Datos de la Unión Europea (GDPR), requiriendo a compañías como FB actualizar políticas de privacidad y promulgar nuevas prácticas para proteger mejor los datos de usuarios europeos del uso inapropiado, además de seguir lidiando con las consecuencias de Cambridge Analytica que resultó en la caída de datos de decenas de millones de usuarios en manos no autorizadas. Esto impactó negativamente las ganancias del 2T18. Los usuarios activos diarios europeos en junio cayeron a 279 millones, frente a los 282 millones en marzo. FB advirtió que los resultados en Europa del 3T18 pueden ser neutrales o ligeramente bajos, pero señaló que: “no anticipamos que estos cambios tengan un impacto significativo en los ingresos publicitarios”. De hecho, los ingresos publicitarios europeos de FB siguen creciendo. Lo que sigue sobresaliendo es la brecha entre los ingresos de usuarios entre Estados Unidos y el resto del mundo. Al 2T18, el ingreso promedio de FB por usuario fue de $25.91 en Estados Unidos vs. $8.76 en Europa. Dicha diferencia, a pesar de la diferente riqueza entre países, deja mucho margen de mejora para Facebook en Europa.

FB también habló también sobre su mayor inversión hasta 2019. No obstante FB está ciertamente en una sólida posición financiera para manejar la presión del GDPR en Europa y otras preocupaciones de seguridad en todo el mundo. Además, otras empresas similares del mismo modo tienen que batallar, por lo tanto, la posición competitiva de FB, particularmente con los anunciantes, sigue siendo muy fuerte.

Tres razones para no entrar en pánico… paciencia

1. El crecimiento sigue siendo impresionante. Aun con el peor escenario, los ingresos de FB crecerían cerca de 24% en el 4T18. Ése es un número que la mayoría de las compañías, especialmente aquellas del tamaño de FB, no logran. El menor crecimiento es “natural” en una empresa cuyo crecimiento por años ha sido espectacular. No obstante, se espera que las ganancias por acción de FB casi se dupliquen de $5.39 el año pasado a $10.05 en 2020, lo que representa un crecimiento anual compuesto del 23%. En otras palabras, la compañía aún tiene mucho crecimiento por delante. Lo anterior considerando las tradicionales sorpresas que cada año FB comenta en una historia de permanente innovación.
2. Es bastante “irracional” que una acción del tamaño de FB pierda casi el 20% en una sola sesión. El colapso puede deberse más a una “toma de utilidades” que a un informe decepcionante. Después del escándalo de Cambridge Analytica, las acciones de FB aumentaron dramáticamente en los últimos meses, ganando más del 40% durante ese tiempo. Es importante que los inversionistas de FB den un paso atrás y tomen una perspectiva a largo plazo. A los medios financieros les gusta sacar provecho de una baja tan fuerte de un solo día porque es una buena historia, pero FB todavía está arriba del 81% en los últimos tres años y del 413% en los últimos cinco años.
3. Cambridge Analytica y la piratería rusa han propiciado argumentos para alertar los peligros de efectos negativos mundiales de empresas como FB. La realidad es que FB juega un papel significativo en las vidas de miles de millones de personas que eligen ir a sus plataformas para conectarse con amigos, familiares y otros. Mark Zuckerberg dijo, “Hemos lanzado múltiples cambios en la última mitad de News Feed que alentaron una mayor interacción y compromiso entre las personas y planeamos seguir lanzando más como éste”. También subrayó la importancia de los grupos de FB para personas como padres primerizos, personas que padecen enfermedades raras, familias de militares y otros, mientras explicaba otra iniciativa que la compañía estaba lanzando para facilitar el ingreso a grupos. La gerencia entiende que el producto es más sólido cuando se está construyendo y fomentando la comunidad, porque eso es lo que hace que Facebook sea valioso para los usuarios. FB abordó el tema de seguridad, enumerando los pasos que la compañía había tomado para hacer que la publicidad y los anunciantes fueran más transparentes, y las inversiones realizadas en seguridad y privacidad. Al terminar esta columna la emisora ya venía recuperándose de la baja del 26 de julio.

Carlos Ponce B.

Es Fundador de la empresa SNX, Constructores de Patrimonio

y empresario en Bolsa desde hace muchos años.

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Quien cambia felicidad por dinero no podrá cambiar dinero por felicidad.

José Norosky.

Objetivos patrimoniales: Para muchos no se trata solamente de tener dinero (patrimonio), sino de lo que puedes hacer con ello. Una y otra vez hemos insistido en los buenos resultados para quien busca la creación de un patrimonio y que ha decidido convertirse en empresario a través de la inversión bursátil. No obstante, la creación de patrimonio debe tener objetivos específicos (“es un medio, no un fin”).

Administración del tiempo: Dichos objetivos resultan diferentes para cada individuo en función del balance de vida que busca. En esta línea de reflexión, el tiempo se vuelve una variable fundamental. La administración de nuestro tiempo es la actividad más importante en la vida pues el tiempo es insustituible, perecedero y no puede guardarse. La prioridad que representa cada actividad u objetivo para usted amable lector, está determinado por la cantidad de tiempo que le dedica a cada una de ellas. En el espacio de esta semana, me pareció interesante compartir los resultados de una encuesta que llevó a cabo la empresa Bloomberg en Estados Unidos, preguntando sobre el tipo de actividades que le daban “riqueza” (como sinónimo de felicidad y alegría) a un grupo amplio de individuos.

Usted puede o no estar de acuerdo con el nivel de prioridades que resultaron en esta lista. Lo invito a realizar su propio listado y a que actúe en consecuencia.

¿QUÉ LE DA RIQUEZA A NUESTRAS VIDAS?

Alicia en el país de las maravillas: Termino la columna de esta semana recordando un pasaje del cuento (o película) Alicia en el País de las Maravillas. En una parte de la historia, Alicia persigue un conejo al que pierde de vista al entrar a un laberinto. En ese momento, aparece un gato (El gato “Sonrisas”) y Alicia le pregunta, ¿qué camino debo tomar? El gato contesta, ¿A dónde vas? Ella responde, No sé. Entonces, el gato le dice que no importa el camino que tome. Si uno no sabe hacia dónde va (o qué es lo que quiere) cualquier decisión parecerá poco importante. Defina sus objetivos, sus prioridades, asigne el tiempo correspondiente a la prioridad que cada uno tiene para usted y deje que la inversión en Bolsa le ayude a crecer su patrimonio como medio para alcanzarlos.

Carlos Ponce B. 

Es fundador de la empresa SNX, Constructores de Patrimonio

y empresario en Bolsa desde hace muchos años.

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No se pueden impedir los vientos, pero se pueden construir molinos. 

Proverbio holandés.

Contexto: La estadística, tendencia e investigación demuestran que el próximo año (2019) por primera vez pasaremos más tiempo usando Internet que mirando televisión. Las personas gastarán un promedio de 170.6 minutos al día, o casi tres horas, en la red para comprar, navegar en las redes sociales, chatear con amigos y transmitir música y videos en 2019, según un informe reciente de la agencia de medios Zenith. Eso es un poco más que los 170.3 minutos que se espera que pasen viendo la televisión… ¡Fascinante!

Implicaciones: La manera en que están evolucionando estas “costumbres” no es un tema menor para muchas industrias relacionadas. Como mencioné antes, cada vez pasamos menos tiempo viendo televisión (de no ser por canales de paga o Netflix). Nuevas alternativas nos han dado la oportunidad como usuarios de atender con menor frecuencia comerciales y publicidad, afectando de manera significativa la industria tradicional de la televisión en todo el mundo, ya que las empresas reconocen que la televisión dejó de ser el medio por excelencia para anunciarse.

Aprovechamiento: La pregunta ahora es: ¿Desaparecerá la publicidad? ¡Por supuesto que no!, simplemente está encontrando nuevos caminos. Internet es el más evidente y entre las distintas opciones destacan empresas como Facebook, cuyo proyecto original de comunicación y conectividad personal la ha posicionado como una de las empresas más apetecibles para anunciarse por parte de miles de marcas, pues ahora utilizan también inteligencia artificial para personalizar el envío de publicidad al identificar ciertos patrones de consumo.  Bajo una óptica de empresario en Bolsa, donde el sentido común, la información y el análisis resulta útil para el inversionista, vale la pena comentar que Facebook estará reportando su información financiera trimestral correspondiente al 2T18 el próximo 25 de julio. Se espera un crecimiento en las utilidades netas de más del 30.0%. El 93% (27) de 29 analistas que la cubren tienen una opinión de compra. Su precio objetivo más reciente en dólares para los próximos 12 meses es de $170 lo que equivale a un avance esperado de más de 25%.  Sin duda, una emisora de la que vale la pena ser dueño.

Carlos Ponce B.

Es Fundador de la empresa SNX, Constructores de Patrimonio

y empresario en Bolsa desde hace muchos años.

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 Mil excusas y ninguna buena razón.

Mark Twain.

El Tiempo: No existe una actividad más importante en la vida como la correcta administración de nuestro tiempo. La administración de éste determina la calidad de nuestra vida. El tiempo es perecedero, no  puede guardarse. El tiempo es insustituible, no existe nada igual. El tiempo es irreparable, una vez que se va o se desperdicia, no puede recuperarse. El tiempo es indispensable, especialmente para el logro de cualquier objetivo.

Congruencia: Inicié mi carrera profesional en 1985. Buscando mejor formación como Contador Público, me entrevisté en una institución financiera que consideró que yo tenía el perfil adecuado para desarrollarme en una Casa de Bolsa. Descubrí entonces una actividad que, a través de los años, me ha apasionado tanto como el básquetbol o el triatlón: inversión en la Bolsa.

Luego tuve la oportunidad de participar en instituciones locales e internacionales. Estas últimas me ayudaron a entender el abismo que existía en la cultura de inversión entre otros países y México. Estoy convencido de que un buen método de inversión, particularmente en Bolsa, y una visión distinta a la misma (como empresario a mayor plazo) contribuyen de manera importante a la formación de patrimonios. Sin que el dinero sea lo más importante, lograr cierta estabilidad económica es importante pues permite atender temas de mayor relevancia (familia y salud).

Convencido de ello, he dedicado parte importante de mi actividad profesional a escribir libros, columnas en diferentes medios, dar clases en universidades y presentarme en distintos foros para compartir reflexiones que considero pueden ser útiles a otros. Siempre termino señalando que un objetivo patrimonial puede permitir independencia laboral o un retiro a una edad temprana en busca de un mejor balance de vida (felicidad).

SNX: Pues bien, ¡a predicar con el ejemplo! He decidido iniciar ahora un nuevo proyecto personal en busca de dicho balance, que me permita seguir fomentando y promoviendo la inversión bursátil desde una posición mucho más congruente y completamente alineada a lo que propongo. Con amigos de muchos años, extraordinarios profesionistas y de gran calidad humana, recién fundamos la empresa SNX, Constructores de Patrimonio, una institución para difundir y seguir participando activamente en el mercado bursátil. Las siglas SNX abrevian la frase ¡SIN EXCUSAS!, una invitación permanente hacia una actitud de vida que no impida lograr objetivos en un sentido amplio, incluyendo, por supuesto, la construcción de patrimonios. Su emblema incluye un reloj de arena que simboliza la importancia de la oportunidad y el valor del tiempo en cualquier decisión. Al igual que muchos  de ustedes, tomar decisiones no me resulta siempre fácil, pero no tomarlas es peor. A medida que pasa el tiempo, más valoro la importancia de éstas. Personalmente, no quiero terminar ninguna actividad sin poder decir “lo intenté”. Mejor aún… ¡Lo logramos!

¡Gracias!: Imposible cerrar esta fase profesional y abrir otra, sin antes agradecer de todo corazón a todas las personas que contribuyeron para que llegara hasta aquí. Son muchos: Dios, familia, amigos, clientes, colaboradores, equipos de trabajo, periodistas, alumnos, lectores, y un largo etcétera. De Grupo Financiero BX+ sólo me llevo extraordinarios recuerdos y grandes satisfacciones.

Reconocimiento absoluto a mis equipos de Análisis y Estrategia, quienes han estado y los que son ahora. Inmejorable ambiente de respeto, profesionalismo, compañerismo y diversión. Grandes proyectos los que hemos logrado y seguiremos alcanzando. Sigan pensando “fuera de la caja”. Recuerden que la creatividad es sinónimo de análisis.

Un agradecimiento muy especial a la familia del Valle y a Don Jaime Ruíz. A Toño del Valle Perochena, empresario exitoso y dedicado, pero mejor ciudadano; pocas personas como él son tan comprometidas con el país en un sentido amplio. ¡Gracias por la invitación de hace casi siete años y el apoyo de siempre! A Tom Ehrenberg, por su exigencia permanente.

Mucho que hacer todavía por nuestro mercado accionario. Por favor no se olviden de exigirnos como asesores, pero también de involucrarse un poco más. Usted como cliente no tiene que saber las respuestas pero sí necesita hacer las preguntas correctas: ¿cuál es el precio objetivo?, ¿cuál es la metodología de inversión?, ¿cuál es la relación Riesgo-Rendimiento de mi portafolio?, ¿cuánto van a crecer las utilidades de la empresa de la que soy dueño? La clave: empresas extraordinarias con valuaciones atractivas, en México o en otros países.

Finalizo este párrafo con una reflexión, de esas con metáforas que sirven mucho: en alguna ocasión un afamado entrenador de atletismo comentó a sus discípulos que el día de la competencia no era tan importante. Ese día solamente se recoge la medalla, sin embargo, ésta se gana con el entrenamiento. Con la inversión sucede igual. No espere un día en particular amanecer con una gran fortuna o patrimonio. Aunque hay días buenos, el resultado final es producto de la metodología, disciplina y paciencia que se practica todos los días. No me despido, es un mundo pequeño, buscaré seguir unido de alguna manera a BX+ y sería un privilegio seguir en contacto con ustedes… Mi correo personal es capobu9[arroba]gmail.com y quedo a sus órdenes.

¡Un abrazo y de nuevo muchas, muchas gracias! Estén preparados, se aproximan grandes oportunidades de inversión. Si usted cree que viene una crisis, recuerde que éstas han sido siempre sinónimo de oportunidad.

Carlos Ponce B. 

Es Fundador de la empresa SNX, Constructores de Patrimonio

y empresario en Bolsa desde hace muchos años.

 Puedes escribir tus comentarios y dudas al correo capobu9[arroba]gmail.com

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Si no estás dispuesto a conservar tu acción por los próximos diez años,

entonces ni siquiera consideres adquirirla por los próximos diez minutos.
Warrent Buffett. 

Encuesta Internacional Thompson Reuters: En días pasados participamos nuevamente en la Encuesta Bursátil Trimestral realizada por la reconocida empresa de información y estadística internacional Thomson Reuters. Ésta fue la segunda para 2018. Acudimos, como siempre, distintas instituciones (no siempre los mismos), dando a conocer nuestros pronósticos para el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC). La encuesta y los resultados no hacen referencia a las metodologías que cada participante utiliza en su pronóstico.

Consenso baja de 56,731 pts. a 52,258 pts.: El pronóstico promedio actualizado para el IPyC a finales del 2018 del consenso de estrategas es ahora de 52,258 pts. (vale recordar que hacia inicio de año fue de 56,731 pts.).  Nuestro pronóstico (BX+) también se redujo a 50,700 pts. luego de los débiles resultados del 1T18, un aumento de 20% en la deuda neta del IPyC y una expectativa de mayores tasas en la tasa de interés a corto plazo. Nuestro nuevo pronóstico asumió ahora un avance de 5.5% en el Ebitda del IPyC contra el anterior de 7.0 un FV/Ebitda a fin de año en 10.0x (actualmente 9.26x). Nuestro pronóstico (y asumimos que el testo de nuestros colegas) no asume ningún “accidente” en el resultado electoral.

Detrás de las Cifras: Es importante señalar que la encuesta de este nuevo pronóstico sucedió previo a las complicaciones del TLCAN con Estados Unidos, por lo que algunos podrían modificarlo nuevamente (a la baja) en una próxima revisión. La experiencia ha demostrado mejores pronósticos en Bolsa con revisiones menos periódicas (dada su naturaleza irracional y volátil), evitando hacerlas además en contextos extremos (especialmente negativos y/o positivos):

Riesgos: La preocupación local más importante hacia los próximos meses atiende el desarrollo del proceso electoral para la elección de un nuevo Presidente en México (mediados 2018). A nivel internacional destacan los conflictos geopolíticos relacionados con la Guerra Comercial de Estados Unidos contra distintas economías (incluye ahora México y Canadá con el aumento de aranceles de acero y aluminio) pero principalmente con China.

Oportunidades: De poder renegociaciones del TLCAN en algún momento, transitar sin sorpresas los acuerdos comerciales internacionales entre Estados Unidos y China, y el proceso electoral, México tiene una posibilidad real de alcanzar un mayor crecimiento económico (PIB 4.0%), gracias al avance y continuidad de las reformas estructurales. En este sentido, de las más importantes ha sido la Energética, cuyas licitaciones acumulan ya inversiones al país por más de $180,000 MDD. Otro elemento de potencial de ayuda al mercado es que, con la baja de precios y el tipo de cambio actual, el nivel de precios del IPyC está en niveles similares a los de hace casi 10 años.

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Antes de ganar un juego, debes evitar perderlo.

Chuck Noll

 

Además de invertir en Bolsa

Estoy convencido de la inversión bursátil, como la mejor alternativa para construir patrimonios a mayor plazo. Sin embargo, recientemente leí un artículo de Barry Ritholtz, extraordinario consultor y periodista en inversiones. Barry criticaba a muchos gurús que ofrecen y promueven “mentalidad” de millonario para alcanzar metas patrimoniales. Las considera ilusorias e insuficientes y sólo con efecto placebo (coincido completamente). En vez de ello, Barry ofrece una selección de actitudes que ha podido identificar en el tiempo a través de sus entrevistas con un sin número de millonarios. Lo más importante es que recomienda no hacer exactamente lo que ellos hacen (su circunstancia individual puede ser única). Recomienda más bien escuchar con mucho cuidado: ¿Cuándo se desarrolló su filosofía? ¿Quiénes fueron sus mentores? ¿Qué errores cometieron y qué aprendieron de ellos? Existen muchos rasgos en común:

Siete (/) actitudes que los millonarios tienen en común:

1. Estar basado en la realidad: Ray Dalio escribe esto explícitamente en sus Principios, publicados en 2011. Todos los miembros de una muestra multimillonaria discutieron la importancia de discernir la realidad que otros han pasado por alto o malinterpretado. Howard Marks de Oaktree Capital explicó por qué necesita hacer algo más que simplemente captar la realidad. No entender el mundo tal como es le impedirá alcanzar el éxito sostenible a largo plazo.
2. Trabajar duro: nadie en la lista heredó gran riqueza: todos los multimillonarios fueron hechos a sí mismos y eran hombres (todavía no he entrevistado a ninguna de las 256 mujeres multimillonarias). Discutieron el trabajo largo y duro, especialmente en los primeros días de sus carreras. Muchos de ellos trabajaron mucho, se esforzaron mucho y fueron más astutos que sus competidores para lograr su éxito.
3. Enfóquese en el proceso: nadie en este grupo se enfoca en los resultados. Todos son inversores orientados a procesos. Comprender los resultados probabilísticos, aprender de los errores, fallar bien, fueron cualidades frecuentemente citadas por los miembros de este grupo.
4. Leer ampliamente: este es otro rasgo que comparten casi todos los miembros del grupo. No sólo leyeron libros relacionados con las finanzas, sino una gran variedad de obras de historia, biografía y filosofía. Los multimillonarios buscaban ser más inteligentes, aprender más y tener una comprensión más profunda del mundo.
5. Sé afortunado: el reconocimiento constante del papel de la casualidad jugado en sus vidas fue tal vez el más sorprendente de todos los sentimientos compartidos entre esta tripulación. Todas las personas mencionaron cuánta buena fortuna aleatoria se les había presentado.
6. Golpes de oportunidad: combine el trabajo duro con la suerte y cree oportunidades. Suerte, sí, pero listo para actuar cuando la fortuna sonríe. Si tienes suerte pero no estás a la altura de las circunstancias, entonces la suerte no tiene sentido. Estar bien preparado para sacar provecho de lo que proporciona la providencia era un tema constante.
7. Sé humilde: el éxito en el mercado requiere humildad. A veces, puede ser humillante, pero la humildad de estos súper exitosos y ultra ricos hombres fue otra sorpresa.

Así que lea todos los libros de autoayuda que quiera, pero evite las ilusiones. La virtud de estar basado en la realidad, orientado al proceso, trabajador, leído y humilde son formas evidentes de trabajar para lograr el éxito en cualquier campo. En lugar de la “mentalidad millonaria”, adopte un “comportamiento multimillonario”. Se alegrará de haberlo hecho.

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 Nadie prueba la profundidad de un río con ambos pies.
Proverbio 

 

Está sucediendo: aumentan las preguntas sobre una correcta estrategia bajo el entorno actual. Desde el inicio de este año advertíamos la alta probabilidad de un descenso en el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), ante la cercanía del proceso electoral en julio, resultado como una manifestación natural de “precaución” por parte de los inversionistas al identificar un comportamiento similar (baja) en otros años de elecciones. Es probable que la volatilidad y caída continúen.

Estrategia: prudencia, liquidez y paciencia: de la misma manera, comentábamos la conveniencia de “cubrirse” algo en dólares; pues, a diferencia del IPC, el tipo de cambio se presiona (sube). Un balance actual de los factores estructurales sugiere mayor probabilidad de presión cambiaria vs. un fortalecimiento del peso a corto plazo: Incertidumbre por el TLC, niveles de índice dólar cerca de mínimos históricos, perspectiva de alza en tasa de interés en EUA, son algunos elementos adicionales a la cercanía del proceso electoral. En momentos de incertidumbre, la liquidez es especialmente conveniente. Estar líquido permitirá aprovechar las oportunidades que vendrán. Siempre ha sucedido así. Sobre tener acciones internacionales (SIC), no es mala idea manteniendo una expectativa a mayor plazo y en empresas con buenos fundamentos. Tienen una cobertura implícita en dólares. Los reportes financieros recién conocidos en muchas de ellas y sus perspectivas son muy favorables (ver anexo interior). La distribución personal para cada activo depende de su perfil de inversionista, recuerde que no es “Todo o nada”.

 Emisoras destacadas en Estados Unidos

Buenos fundamentales: la tabla anexa identifica un grupo de emisoras destacadas que pueden ser adquiridas desde México a través del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC). No es casualidad que su mayoría pertenezca al sector tecnológico; éste es uno de los sectores con mayor crecimiento y perspectiva actualmente. Por otra parte, la verdadera naturaleza de sus productos o servicios está más relacionada con áreas de consumo, comercio y/o entretenimiento.

En la tabla destacamos las de mayor potencial en función del precio objetivo del consenso. De llamar la atención, el crecimiento en utilidad neta que recientemente presentaron al 1T18, pero más atractivo aún, la perspectiva hacia el siguiente trimestre (resto del año).

Si bien, algunas emisoras como Facebook se mantienen en el proceso de decidir potenciales regulaciones para su información, luego de eventos recientes, la diversificación de un portafolio disminuye riesgos.

Pareciera que otras emisoras, como Apple o Netflix, han incorporado ya parte importante de su crecimiento conocido y estimado en su precio de mercado; sin embargo, no dejan de sorprender en sus resultados, y los analistas constantemente revisan el precio al alza. En el caso de la empresa telefónica de la manzana, supimos, en días pasados, que es ya la empresa más importante dentro del portafolio del reconocido inversionista Warrent Buffet.