Si no estás dispuesto a conservar tu acción por los próximos diez años, entonces ni siquiera consideres adquirirla por los próximos diez minutos.
Warrent Buffett
Antecedentes
A finales del año anterior (2017), uno de los argumentos más fuertes, de quienes vaticinaban una baja del mercado accionario en EUA, era una condición de valuaciones altas. El múltiplo P/U del Índice tecnológico Nasdaq alcanzaba, en esas fechas, niveles de 40.66x, su nivel histórico más alto en los últimos 5 años (aunque en 2009, en plena crisis económica alcanzó más de 50.0x). En los casi cuatro primeros meses de este año, las Bolsas de EUA y, en particular, el mismo Nasdaq, han observado un comportamiento sumamente volátil, llegando a acumular caídas de más de 10% para alcanzar después nuevos máximos y regresar luego a movimientos volátiles.
Precios y resultados
La volatilidad de precios ha influido en la valuación. No obstante, el mayor impacto en la valuación proviene de los fuertes crecimientos en las utilidades netas, promedio de algunas de las empresas tecnológicas más importantes que alberga dicho índice, lo que ha propiciado que el múltiplo P/U actual haya disminuido a un nivel de 26.7x. Dicha valuación, equivale a un descuento en un rango de 13% a 19% al compararse con las valuaciones promedio en un rango de los últimos 5 a 1 años. De continuar con este crecimiento en resultados, las valuaciones disminuirían más validando nuevamente una condición atractiva del mercado justificada con fuerte crecimiento en un contexto en el que, a pesar de que las tasas de interés del país del norte suben, seguirán siendo históricamente bajas.
