“La llave del éxito es el conocimiento del valor de las cosas”
Si bien, algunos estrategas internacionales insisten en que el fallo por evitar el recorte en automático de $85,000 mdd de distintos programas de gobierno en EUA a partir del pasado viernes 1º de marzo tiene un tinte más político que económico, lo cierto es que poco contribuye a nerviosismo internacional luego del resultado dividido de las elecciones de Italia y los nuevos impuestos al sector inmobiliario en China. Queda por ver la manera en que el incierto escenario internacional pueda ser compensado por los buenos datos locales (avances en el PRI para permitir reformas fiscales y de energía). La resolución el próximo viernes 8 sobre el destino de las tasas de interés por Banxico será definitiva. En el ejercicio de selección de emisoras a partir de filtros fundamentales de esta semana, asignamos mayor peso al crecimiento, múltiplos de referencia histórica y cobertura financiera.
CONTENIDO: Cada 15 días identificamos las 15 emisoras de una muestra total de 63 que presentan la mejor combinación de 10 criterios fundamentales en el proceso de selección de emisoras los cuales se ponderan a partir del contexto del mercado. No se incluye una sugerencia de distribución de valores para la conformación de un portafolio ni tampoco momentos oportunos de participación es un ejercicio fundamentado de SELECCIÓN.
| Variable |
Clave |
Pond. |
Detalle |
| Bursatilidad |
Burs. |
10% |
Entre más bursátil más fácil la compra-venta de acciones |
| Rentabilidad |
Exp. |
10% |
Margen Ebitda sobre Ventas Totales |
| Crecimiento nominal Ebitda estimada 2013 |
Eb E |
20% |
Ebitda = Utilidad Operativa + Depreciación. Los indicadores más relacionados con la operación (ventas, ut. Operativas) son de mayor confianza. |
| Ebitda / Activos Totales |
E / AT |
10% |
Criterio de rentabilidad (similar al ROA) |
| Cobertura Financiera |
CF |
15% |
Caja + Ebitda / Pasivo Total + Intereses Totales |
| Valuación estimada FV/Ebitda 2013 |
FV /Ebitda |
25% |
Comparativo del múltiplo estimado a fin de año (2013) vs. múltiplo promedio de los últimos 5 años. |
| Valor de Mdo /
Valor de Solvencia |
VM / VS |
0% |
Precio de mercado vs. valor de activos castigado (80% circulante, 60% fijo y 40% diferido) menos la deuda total de la empresa. |
| Var.% Precio |
Var P |
5% |
En el acumulado del año desde su nivel más alto. |
| Dividendo |
Div |
5% |
Importante criterio para ganancia adicional distinta al movimiento del precio |
| Otros |
Ots |
0% |
Incluye elementos cualitativos (Marca, Dirección, cumplimiento de expectativas). |
| TOTAL |
|
100% |
Fuente: BMV / Consenso de Mercado
