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El mejor momento

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 Somos el resultado de la suma de todo momento de nuestra vida.
Película “Antes del Atardecer”.

Hablando en chino

Estimado lector: Le ofrezco esta semana una nota breve, pero no menos importante, que reflexiona sobre una de las preguntas más recurrentes que he recibido a lo largo de mi trayectoria profesional como analista y estratega bursátil. Estos días estamos teniendo la oportunidad de realizar conferencias sobre el contexto actual y perspectivas al 2021 (“Optimismo Contagioso”). En la más reciente, surgió de nuevo la pregunta sobre “¿Cuál es mejor momento para invertir?”, lo que nos hizo reflexionar sobre la importancia de una correcta comunicación.

En SNX procuramos compartir información breve y sencilla en forma permanente (notas diarias). En ocasiones, es imposible no abordar algún concepto poco conocido, pero buscamos explicarlo de la mejor manera. Cuando uno trabaja todo el día en este medio y por muchos años, es fácil caer en el error de pensar que todo el mundo entiende y conoce de lo que estás hablando. Es como asistir a un médico y escuchar un diagnóstico técnico y complejo. En alguna época, algunos especialistas en Bolsa pensaban que entre más técnicas y más complicadas fueran sus exposiciones, transmitían mayor conocimiento y confianza. ¡Al contrario! Las personas percibían así que la inversión en Bolsa era algo complicado o sólo para especialistas y ello explica en parte la muy pobre participación de mexicanos en esta alternativa.

mejor momento para invertir
Imagen: pgntree.

Analogía del mejor momento

Hemos comprobado y demostrado de diversas maneras, el ENORME BENEFICIO que origina a mayor plazo la inversión en Bolsa. Los individuos con mayor patrimonio en el mundo son empresarios e inversionistas cuya mayor cantidad de inversión se destina al mercado accionario, así que cuando uno se pregunta “¿Cuál es el mejor momento para invertir en el mercado accionario?”, es como si preguntara “¿Cuándo es el mejor momento para comenzar a hacer ejercicio?”, “¿Cuándo es el mejor momento para dejar de fumar?”, “¿Cuándo es el mejor momento para comer de manera saludable?” o “¿Cuándo es el mejor momento para evitar preocupaciones?”.

No vacilo en insistir que ¡el mejor momento para comenzar a construir un buen patrimonio, para ser dueño de las mejores empresas y socio de los directores más talentosos del mundo es ahora!  

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Lucha la IP contra la inseguridad y burocracia

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Anuncian acuerdo entre empresarios y gobiernos contra la inseguridad

Los altos costos que la inseguridad y la tramitología representan para las empresas menguan la inyección de capital en el país y obliga a empresarios y gobiernos a buscar acuerdos que permitan garantizar la seguridad y minimizar los trámites en fomento a la inversión.

A través del Consejo Coordinador Empresarial, la Iniciativa Privada informó que hará una alianza con 365 municipios a favor de la industrialización y generación de empleos, a cambio de que les apoyen en el combate a la inseguridad, la formación de capital humano y reducir la regulación y tramitología.

“Tenemos una cantidad impresionante de coincidencias, nosotros podemos ser ese punto de contacto para desarrollar económica e industrialmente los municipios”, agregó en la firma del acuerdo de colaboración entre el CCE con la Conferencia Nacional de Municipios de México (CONAMM).

Los empresarios hicieron un llamado a que la enseñanza y capacitación sea respaldada por la educación técnica a nivel medio superior que permita a los jóvenes sumarse a las fuerzas laborales con un mejor nivel de competencia.

La regulación y tramitología se han convertido en un obstáculo para los inversionistas. En su llamado a los líderes municipales, los empresario reiteró su demanda histórica para combatir los niveles burocráticos.

“Ustedes, como primer contacto con la población, pueden facilitar las regulaciones. En la medida que no se tome como objetivo clarísimo, no vamos a avanzar. Para facilitar la inversión en este momento de coyuntura, ustedes tienen la palabra para facilitarla”, indicó el presidente del CCE.

“Nosotros los empresarios somos parte de la afectación, pero más al pequeño negocio y a toda la cadena de valor que representa hoy el 15 por ciento del PIB de los alimentos procesados y todo por el objetivo de culpar a alguien de la muerte por malos hábitos alimentarios. Queremos pedirles que ustedes también sean una línea de defensa contra estas actitudes que se están tomando en el país”, añadió.

Datos que ensombrecen la inversión en México

En el último reporte sobre Economías Regionales del Banco de México, para el 2019 la inseguridad representó el mayor reto para el crecimiento de las empresas.

De acuerdo con el Informe Global de Competitividad 2019, publicado por el Foro Económico Mundial (FEM), México ocupa el lugar 138 de 141 evaluados.

Los costos que provoca el crimen organizado a las empresas en el país superaron en 2019 a países con alta incidencia de inseguridad en la región, como Honduras, que ocupa el lugar 137; Guatemala en el 134; Haití en el 125 o Brasil, que se ubica en el 132.

En cuanto al costo de la burocracia para las empresas, el informe de Confederación Patronal de la República Mexicana (Coparmex) de finales del 2019, en México las empresas gastaron más de 48 mil pesos para el cumplimiento de diferentes regulaciones.

De acuerdo con el mismo reporte, hay cuatro estados en donde las empresas gastan más de 100 mil pesos al año para cumplir con el marco regulatorio. Baja California Sur (182 mil 633), Nuevo León (170 mil 143), Tlaxcala (138 mil 515) y Tamaulipas (102 mil 773).

En datos al 2017, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) señaló que la corrupción en las oficinas gubernamentales a la hora de hacer trámites le costó 7 mil 218 millones de pesos al país ese año. Estos datos son de acuerdo a su Encuesta de Calidad e Impacto Gubernamental.

La Encuesta de Calidad Regulatoria e Impacto Gubernamental en Empresas de la Ciudad de México (ECRIGE-CDMX), señaló que derivado de los gastos en trámites para operar, desde micro a grandes empresas de la Ciudad de México dejaron 0.5 por ciento de la producción que generan en trámites burocráticos, un promedio de 77 mil 120 pesos cada una.  

El tiro de Bruno… y los hábitos

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Fallarás todos los tiros que no intentes.
 Wayne Gretzky.

Cómo se aprende a invertir… invirtiendo

Dicen que, para aprender a bailar, hay que bailar, para aprender a cocinar, hay que cocinar, para aprender a invertir hay que invertir. No obstante, hay que tener cuidado, pues realizar repetidamente cualquier actividad de manera equivocada puede resultar peligroso, pues las equivocaciones se pueden convertir en un mal hábito difícil de quitar. Comparto de nuevo experiencias personales en ámbitos “aparentemente” fuera de la inversión, con el objeto de reflejar nuestra igualdad. “Nadie sabe más que nadie, solamente sabemos cosas distintas y compartirlas nos enriquece”.

Hace unos días, mi hijo menor Bruno, estaba practicando su tiro a la distancia de basquetbol (mis tres hijos lo practican y son muy apasionados). Bruno estaba batallando un poco en su efectividad, pero lograba encestar con facilidad cuando tu “técnica” era correcta: posición del brazo en “L”, mano completa sobre el balón, giro del balón hacia atrás durante su trayectoria al aro, enfoque en la parte trasera del aro, brazo extendido apuntado con el dedo índice al objetivo después de tirar, buen balance al pararse y flexionar y saltar con las piernas para una mayor potencia en tiros a distancia.

tiro de bruno e inversion
Ilustración: Hanvin.

Parece complejo, tal vez lo mismo pasa con las decisiones de inversión, pero si lo haces correctamente funciona de maravilla y sólo necesitarás practicarlo con frecuencia para que después sea “en automático”.

El problema

El inconveniente (riesgo), como comenté antes, es que al practicar una actividad de manera incorrecta se generan VICIOS que resultan muy difíciles de quitar. Lejos de ayudar, te hacen retroceder y “fallar”. En mis primeros años en este medio, gente de mayor edad solía decirme: “Cómo va a venir un joven a decirme la manera en que debo invertir cuando yo llevo muchos años ya invirtiendo”. Con el tiempo descubrí que los resultados de muchos participantes del Mercado de Valores con muchos años invirtiendo, no siempre eran buenos (inclusive algunos eran sumamente malos). Y es que si no tienes una buena “técnica” (metodología), aderezada de disciplina y paciencia, además de aprender de las experiencias, de poco servirá que lleves mucho tiempo “practicando” una actividad.

Por eso lo invitamos a reflexionar sobre este tema, a llevar a cabo una evaluación muy honesta sobre su “técnica” de inversión y sobre los resultados invertidos. Nunca es tarde para mejorar la técnica de los resultados que valen la pena. En nuestra última “cascarita”, Bruno estuvo imparable.

inversion y tiro de basquebol

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Los dos lobos

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Lo que para alguien no puede tener ningún valor…
Para otros puede significar mucho.
Cita india-norteamericana.

¿A quién alimentamos más?

Los jefes indios que habitaban Norteamérica tenían la distinción de involucrarse en la educación de los niños y jóvenes de sus tribus. Ellos transmitían la historia de que cada persona nace acompañada por los espíritus de dos lobos que se sitúan siempre en nuestros hombros. En un lado, un lobo negro y en el otro, un lobo blanco. El lobo negro representa lo malo, y constantemente nos aconseja hacer cosas incorrectas. El lobo blanco, mientras tanto, nos aconseja hacer y actuar de manera correcta. Al término de la historia, el jefe de la tribu preguntaba a los jóvenes “¿cuál de estos lobos crees que tiene mayor poder (influencia) en ti?” […] “¡Aquel al que alimenten más!”.  

¿Qué decisiones de inversión tomamos con mayor frecuencia?

Ésta es una de mis historias favoritas y siempre he pensado que aplica a distintas disciplinas y contextos. Aunque su intención es instruir en valores, ayuda mucho a reflexionar como inversionistas. Recuérdela en su actividad diaria como inversionista, escuche al lobo blanco, aliméntelo con buenos hábitos y lo acompañará siempre en su proceso de construcción patrimonial, y más importante aún, de un buen balance de vida.

inversion

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Falta entendimiento entre el gobierno y la iniciativa privada

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“Puedo decir que contamos con el apoyo y la colaboración del sector privado nacional”, dijo López Obrador en su informe trimestral el domingo pasado, lo cual no es del todo cierto.

El congelamiento de inversiones privadas durante el año pasado y éste, es el mejor termómetro del distanciamiento entre gobierno e Iniciativa Privada (IP) que la pandemia hizo público.

Ni siquiera el Plan Nacional de Inversión en Infraestructura, avalado a fines del año pasado por Antonio del Valle Perochena, del Consejo Mexicano de Negocios, y por Carlos Salazar, presidente del Consejo Coordinador Empresarial, junto con López Obrador, ha sobrevivido.

Era un marco de activación económica con 1,600 proyectos de inversión carretera, aeroportuaria y portuarias, y una inversión total estimada en 424 mil 149 millones de dólares en cinco años, de la cual, el 56 por ciento sería empresarial y el 44 por ciento pública.

Debió arrancar en enero pasado y ni siquiera fue mencionado por el presidente el domingo. La reactivación económica, dijo, vendrá por la inversión y creación de empleos de las obras que emprenda el gobierno.

gobierno vigilado
Ilustración: Top10.

El martes, Carlos Salazar, hizo pública la propuesta que le presentó al presidente para apoyar fiscalmente a las empresas a sortear la recesión, la cual, dijo, fue rechazada por “la autoridad”.

Si hubo un principio de entendimiento entre el actual gobierno y la IP, fue en lo tocante al combate a la corrupción, pero no lo han alcanzado en cuanto a las reglas de inversión privada.

Por los excesos que alcanzó durante los últimos gobiernos, la corrupción erosionó en extremo las bases sobre las que se toman las decisiones de inversiones productivas y la confianza en las instituciones. Las empresas al margen de la red de complicidades, quedan en desventaja competitiva.

En cuanto a las reglas de inversión, para López Obrador representa un conflicto hacer concesiones a negocios privados con recursos que, desde su parecer, deben ser transferidos a favor de los pobres.

La IP, por su parte, tiende, en general, a fincar su “confianza” en el apoyo, concesiones, condonaciones, garantías y a fin de cuentas, privilegios del gobierno que protejan sus inversiones de todo riesgo.

Esto no es nuevo; México ha vivido, por lo menos desde 1940, bajo lo que se conoce técnicamente como una oligarquía, un gobierno de pocos que reúnen enorme poder político y económico. Con priistas y panistas tuvimos gobiernos que en vez de proteger la legalidad y fomentar las inversiones al crear infraestructura, regulaciones y orientar actividades estratégicas como cualquier gobierno moderno, otorgaron privilegios y, en el neoliberalismo, remataron activos de la nación para el descomunal enriquecimiento rápido de unos pocos.

gobierno y economía
Ilustración: TM Group.

La pandemia, crisis de salud pública sin precedentes en más de un siglo y el cierre de toda actividad económica no esencial, nunca antes requerido para salvar vidas, harán que las empresas de todo tamaño tengan menos ingresos de lo que les cueste conservar su nómina de empleados y trabajadores, y cubrir demás gastos fijos.

López Obrador rechazó incurrir en mayor déficit fiscal o elevar la deuda pública para contar con recursos y diferir el cobro de impuestos y contribuciones empresariales; cierto que muchos países han implementado medidas de apoyo fiscal a empresas, con buenos resultados contra la depresión sólo en economías desarrolladas, cuyo eje son las empresas consolidadas.

Las medidas de apoyo a las empresas que contempla el gobierno de México son para las microempresas –94% de los negocios en México y 40% del empleo formal– con créditos minúsculos de 25 mil pesos a pagar en tres años; el aumento de la inversión pública complementaría el esfuerzo para salir de la recesión.

Si no cambia la perspectiva del gobierno, las pequeñas, medianas y grandes empresas consolidadas de México, tendrían que solventar su sobrevivencia durante los próximos meses con recursos propios, pactando el diferimiento de compromisos crediticios y de cobranza entre unas y otras.

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Mayor educación financiera, mayor inversión bursátil

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No es tu culpa nacer pobre, sí es tu culpa morir pobre.
Bill Gates.

¿Cómo invierten los individuos de mayor patrimonio?

Entre mayor educación financiera, mayor es la creación de patrimonio y mayor es el componente “empresarial” en los portafolios de inversión. El componente empresarial son las inversiones en acciones (bursátiles), un estudio reciente sobre la composición de carteras de individuos de mayor patrimonio en Estados Unidos indica que una vez que se alcanza un patrimonio neto de $100 MDD, el componente en bolsa representa aproximadamente el 50% del patrimonio neto. Aunque la meta de $100 MDD resulta ambiciosa, el mensaje es contundente una vez más: la inversión bursátil ha sido y seguirá siendo la mejor manera de construir patrimonios.

50% en Bolsa

En Estados Unidos, un inversionista de “Alto Patrimonio Neto” se define como alguien con $3 MDD o más en activos invertibles –no incluye valor de residencia principal–. Los calificados con “Patrimonio Neto Ultra Alto” tienen $30 MDD o más de activos invertibles. U.S. Trust, el área de Private Wealth Management de Bank of America, realizó una encuesta de High Net Worth de 2019 que constó de 892 adultos de alto patrimonio. La asignación promedio de activos para los encuestados fue: 55% de acciones, 21% bonos, 15% efectivo y 9% otros.

Por generaciones… la voz de la experiencia

Resulta particularmente interesante analizar los resultados que mostró la asignación de activos de High Net Worth por generaciones. Las cuatro generaciones encuestadas fueron –resultado página siguiente–:

~ Millennials: edades 21 – 37 (nacido 1981 – 1997).
~ Generación X: edades 38-53 (nacido 1965-1980).
~ Baby Boomers: edades 54 – 72 (nacido 1946-1964).
~ Generación silenciosa: mayores de 73 años (nacidos antes de 1946).

Después de los buenos años en la Bolsa en Estados Unidos, es comprensible que la mayoría de las generaciones hayan aumentado su asignación de acciones. Los Millennials, en general, han visto buenos tiempos desde 2010. Ahora que están entrando en años de mayores ingresos y con mejor educación financiera, la tendencia hacia una mayor asignación de acciones en sus portafolios debería continuar. Es de llamar la atención cómo personas mayores de 73 años tienen una asignación del 61% en acciones. Los mayores de 73 años lo han visto todo, y aun así, prefieren acciones. Todo indica que la experiencia les ha enseñado que mantener el rumbo a largo plazo es el camino por seguir a pesar de que las Bolsas en Estados Unidos han estado en máximos históricos. Para ellos, la inversión a largo plazo ha demostrado ser correcta.

finanzas generacionales

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Emprender en tiempos de caos

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Tengo la fortuna de sentarme cada semana con una amplia diversidad de empresarios de todos los tamaños, giros, experiencias y orígenes. Trato también con empresas extranjeras que tienen muchos años en México o que, en contraste, apenas hacen planes para arribar a nuestro país.

Ese mosaico de intereses me otorga la privilegiada posibilidad de cotejar visiones sobre este novedoso y desafiante “contexto”, que hoy se construye con materiales muy diferentes de los que en otras épocas construyeron la realidad. En el nuevo vocabulario, expresiones como “lavado de dinero”, “crimen organizado por facturas falsas u outsourcing” o “extinción de dominio”, son los nuevos derroteros de la incertidumbre.

SAT y pago de impuestos
Imagen: El Contribuyente.

Un común denominador, presente y constante, es la incertidumbre. Para un empresario, la inexistencia de certezas es el territorio natural de sus tareas. Ser empresario es tomar riesgos, apostar, perseguir objetivos donde otros sólo ven obstáculos. Pero hoy no hablamos de “esa” incertidumbre, la de hoy es una mezcla compleja que conforma una espesa capa de bruma continua.

Esta incertidumbre causa miedo y ansiedad porque, de tan densa, no deja despegar los aviones. Incertidumbres odiosas, que no permiten planear, ni presupuestar, ni proyectar, porque generan cambios súbitos de reglas, movimientos aleatorios de voluntades, amenazas legales de proporciones bíblicas.  

Pagar impuestos puntualmente es premisa del correcto quehacer empresarial, pero tener que implementar un costoso aparato de supervisión interna de la contabilidad, para asegurarse de no cometer errores y no exponerse a sanciones draconianas, carga sobre la espalda de las empresas lastres excesivos.

inversión a la baja
Imagen: haycanal.com.

Tener que sufragar, mes con mes, gastos exorbitantes en seguridad, para reducir robos de mercancía, contratar más empleados improductivos en áreas de protección, invertir en sistemas de monitoreo, subir el presupuesto de seguros y otras amenidades con la misma vocación, inevitablemente sobrecarga a la empresa con costos extraordinarios. Los ciudadanos cumplen su parte pagando impuestos al día, pero no reciben a cambio la primera prestación que el Estado debe corresponder: seguridad.

No hay discusión sobre el punto de que, en materia de creación de riqueza, el Estado debe sólo enfocarse en proveer las condiciones para que la iniciativa privada ocupe los espacios y pueda con facilidad impulsar el crecimiento. Las experiencias de nuestro país como Estado emprendedor han sido y siguen siendo francamente malas.

En ese renglón, todas las iniciativas oficiales se orientan a programas sociales para brindar apoyos a ciertos sectores, pero escasean los recursos para nuevos emprendimientos. Instituciones como el Instituto del Emprendedor, ProMéxico y el Fondo de Promoción Turística desaparecieron, y fondos empresariales de diversas secretarías y recursos del Conacyt han sufrido reducciones notables. La ecuación final es simple; sin la riqueza que generan las entidades productivas, más temprano que tarde, los programas sociales dejarán de tener recursos suficientes, y la tentación simplista del gobierno podría llevar a la peor decisión: subir los impuestos.

seguridad y dinero
Ilustración: Nexos.

Muchos de los empresarios con los que discuto el futuro pretenden convertir la incertidumbre en plan de fuga. Dejan sus empresas operando en México, pero miran ya hacia otras jurisdicciones para realizar nuevas inversiones. ¿Malos mexicanos? ¿Traición a la patria?

Podríamos sólo catalogarlos con algún “descalificativo” bajo la condición general de que “no los necesitamos”, pero la realidad dice lo contrario. Necesitamos de todos, pero particularmente, de aquellos que tienen los conocimientos y experiencia para conducir esfuerzos colectivos empresariales que generan riqueza, impuestos, trabajo y confianza. Sin estos protagonistas el plan de vuelo está incompleto.

Hablemos de proteccionismo

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Los empresarios mexicanos estiman que el proteccionismo ha generado más beneficios que pérdidas y evalúan los pros y contras con balance.

El 43 por ciento de las empresas mexicanas manifiesta que han ganado más que perdido como resultado de las políticas proteccionistas del contexto internacional, mientras que 37 por ciento cree que los pros y contras están balanceados.

De acuerdo con un estudio realizado por HSBC, los empresarios estiman que si bien Estados Unidos y Canadá son sus principales mercados internacionales, algunos otros mercados les han despertado interés por esa situación, como Japón, Guatemala, El Salvador y Rusia.

La región Asia–Pacífico también ha cobrado fuerza, con 16 por ciento de las preferencias respecto a 12 por ciento del año previo. También perciben oportunidades en los próximos cinco años, si bien anticipan tener cambios sustanciales en ese periodo.

“El repunte en sus ventas estaría sustentado, de forma externa, en la apertura de nuevos mercados, en tecnologías transformadoras y en la mejora y disponibilidad de proveedores y materias primas; de forma interna en la inversión en tecnología, en la introducción de nuevos productos y servicios y en mejorar su productividad”.

Además, 41 por ciento de las empresas en México señaló que obtener financiamiento para ser sustentables será un gran reto en los siguientes cinco años, según la encuesta de HSBC.

En un comunicado, la institución financiera indicó que las prioridades de inversión de las empresas mexicanas en los siguientes cinco años son tecnología, innovación e infraestructura dentro de sus procesos productivos.

Además de tecnología para monitorear su cadena de suministro, para tener mayor visibilidad de sus procesos, energía limpia o más eficiente y reducción de desperdicios.

También consideran mejoras en su fuerza laboral, tendientes a buscar una mayor diversidad e inclusión, materiales más amigables con el medio ambiente, entre otros.

“Si bien las compañías consultadas en México ven con optimismo el comercio, también señalan que el proteccionismo y los riesgos geopolíticos impactan sus negocios, al traducirse, principalmente, en nuevas medidas regulatorias, tarifas que encarecen sus costos y una menor competitividad”.

El proteccionismo es la política económica de restringir las importaciones de otros países a través de métodos tales como aranceles sobre los bienes importados, cuotas de importación y una variedad de otras regulaciones gubernamentales, encareciendo así dichos bienes de modo que no sea rentable.